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中國生物制藥史上最大交易推手:高瓴的創新藥產業投資邏輯

文章作者:www.utbltn.icu發布時間:2019-09-20瀏覽次數:589

大致上,交易總額將高達近14億美元(約合95億元人民幣)。據了解,這也是國內制藥企業對外合作的最高價格。

百濟神舟被譽為中國創新藥物研發企業的典范,是北京生命科學研究院院長,美國科學院和中國科學院院長王曉東博士,前Bioduro創始人公司,歐雷強(John Oyler),于2011年共同創立。百濟神舟專注于分子靶向和免疫抗癌藥物的研發。這是該國第一個值得新藥開發公司原創研發的人。

作為長期投資者,高淳資本表示,百濟神舟與辛集的合作是中國制藥企業國際合作史上的開創性工作,也是中國新制藥企業進入世界級制藥行業的重要里程碑。在新吉的支持下,百濟神舟的PD-1單克隆抗體將在美國全速開展大規模臨床試驗。收購辛集藥業的中國業務意味著百濟擁有世界一流的新藥研發能力,以及成熟的商業腫瘤產品線。白蛋白紫杉醇和來那度胺是中國世界一流的抗腫瘤藥物。還有巨大的潛力和增長空間,這是百濟神舟的巨大升級和轉型。

“中國的好資本”反對當前的趨勢

“要么不做,要做到最好,”創始人王曉東博士說。

然而,對于許多人來說,就在三年前,這一切都是絕對遙不可及的。

2016年初,百濟神舟登陸美國納斯達克,成為首家進入美國首次公開募股的中國公司。在該公司上市前不久,納斯達克生物技術指數從近3,600點跌至近2,700點,僅超過30天,跌幅超過1/5。紐約的冬天非常寒冷,生物科技股的市場更冷。

在崛起的投資者中,高淳資本特別引人注目。

這個被稱為“中國的好資本”的投資機構,自成立以來,一直參與并支持百濟神舟公司的每一輪融資。它是百濟神舟在中國唯一的全職投資者。從2014年的A輪到2015年的B輪,從2016年納斯達克上市到上市后的私募,高偉是百濟中國每輪股權融資的主要投資者。

在許多身份不明的外人看來,高松對百濟神舟的投資值得賭博。當時,百濟中國只有一種藥物進入I期臨床試驗階段,現在輝煌的兩種核心產品仍處于臨床前階段。王曉東曾承認,在業務開始時,“四五個研發項目都以失敗告終,而公司最困難的時期只有一萬元。”

由于缺乏臨床數據,該公司正處于從許可模式(許可證)過渡到自主研發模式,潛力很大,而且嘴巴也不值一提。當時,超過90%的中國制藥公司主要生產仿制藥,幾乎每個人都不相信中國制藥公司具有優秀的研發能力。

鑒于百濟神舟優秀創始團隊的聲譽,一些投資者也脫穎而出,但當他們了解新藥開發的風險和公司面臨的諸多不確定因素時,他們都在扭轉局面。可以看出,當時創新的制藥公司是一個不受歡迎的領域,中國投資者不敢,不理解或不愿意接觸。

堅持到最后的高粱,再次被許多人嘲笑是“很多錢”。

而那些可靠的人,做有趣的事情

事實上,高松的投資團隊認為王曉東博士和他的科學家是“可靠的”,并且圈內的一些人這樣說。

“尋找一群可靠的人一起做有趣的事情,”這是高磊創始人張磊經常說的一句話。無論他是投資還是個人,他都經常強調“成為時間的朋友”,“想大,想長”。

高淳投資了百濟神舟,它不僅重視其無與倫比的創始團隊,而且還因為百濟神舟的企業文化:強烈的好奇心,真誠的誠實和追求“一流”的信念。這種精神與高昂精神的文化核心相吻合。

許多業內人士認為,高淳資本在投資醫療方面具有獨特的優勢,因為其基因決定了它不尋求短期回報,并且可以看到已經工作了十年或二十年的朋友。據悉,高淳很早就建立了專業的生物醫藥產業投資團隊,專注于引進生物技術,創新藥物研發,海外創新藥物和醫療服務,探索國內外優秀生物醫藥企業快速發展。

百濟神舟的基礎在于堅實的生物學研究。在王曉東院士的領導下,公司建立了強大的生物研究團隊。在每種藥物的開發過程中,公司追求“同類最佳”,實現產品差異化和優化。例如,雖然中國和美國的幾家公司已開發出PD-1單克隆抗體,但百濟神舟已設計其PD-1單克隆抗體以完全去除抗體的Fc末端,進一步降低其ADCC(抗體介導的細胞)。毒性作用),CDC(補體介導的細胞毒性)作用,使在腫瘤殺傷中起作用的免疫細胞(T細胞)的功能最大化,使其成為更強的IgG4單克隆抗體。這種獨特的設計帶來更強的抗腫瘤作用,毒副作用更低,這是新公司選擇百濟神舟PD-1的核心原因之一。此外,為了追求差異,百濟神舟還設計了其PARP抑制劑的化學結構,具有優異的血腦屏障通透性。通過這種方式,PARP抑制劑具有治療腦腫瘤的獨特潛力,與世界上類似的PARP藥物相比存在巨大差異。

據報道,為了追求最佳藥物,百濟神舟在公司設定了很高的篩選門檻,因此根據行業標準放棄了一些實際上優秀的研究項目。

投資百濟神舟后,高淳為百濟神舟提供了重要的戰略支持,對制藥行業和市場進行了深入的研究和專業判斷,特別是如何在中國和美國實現公司價值最大化。幫助。在商業化戰略,注冊和審查政策,臨床發展路徑,國際合作戰略和人才招聘方面,高松的團隊毫無保留地積累了多年的經驗和判斷,而不受市場和百濟的影響。神舟管理團隊分享,討論并共同努力,幫助百濟神舟在所有關鍵點做出最準確,最恰當的決策。

幫助“非常人”并變得“非常好”

在生命科學領域,創新是一個永恒的話題。創新藥物的發展是與死神競爭,也是在與國際同行的競爭中。

百濟神舟通過對藥物和靶標的生物學特性的深入研究,開發出最佳藥物。經過生物優化設計后,其BTK抑制劑BGB-3111比約翰遜的依魯替尼具有更高的血漿暴露,顯示出對血液和淋巴結中藥物靶標的完全24小時抑制,顯示BGB -3111優于依魯替尼。在今年6月舉行的第14屆國際淋巴瘤大會上,百濟公布了BGB-3111在WM血液腫瘤中的第一階段臨床資料,反應率(ORR)為90.%,深度反應率(VGPR)達到43% ,遠高于依魯替尼VGPR 16%的歷史數據。根據這些優秀的數據,在獲得FDA同意的情況下,百濟神舟今年早些時候在美國與強生公司的美國血液腫瘤中開展了強制性依魯替尼的對比試驗,這在中國首次創造了歷史。企業在頭對頭優勢對比試驗中挑戰國際重藥的先例。

近年來,在美國領先的學術會議ASCO和ASH,百濟神舟繼續披露其核心藥物BTK抑制劑,PD-1單克隆抗體和PARP抑制劑的臨床數據,其質量不低于國際大型制藥公司。百濟神舟還擁有自主研發新藥(抗體)和小分子(化學藥物)的能力。這在世界上是非常罕見的,即使它是一家美國的創新制藥公司。兩種能力。百濟神舟還具有開發新的血液腫瘤和實體瘤的能力,專門研究新的抗癌藥物和免疫療法。后兩者是未來20年全球抗癌藥物研發的核心方向。

憑借豐富的傳統和扎實的行業研究,除了百吉中國,Hillhouse還投資了一系列信達生物,生物技術和其他君主實際數量優秀的醫療技術公司。去年,生物三期研究的第一封信連續四個月開始在四個月內引起業界的廣泛關注,因為當時D輪融資2.6億美元再次創下國內生物制藥融資記錄;而國王也是真正的生物抗體創新藥物企業的人群,其抗體藥物開發和注冊進展的大部分都在國內遙遙領先,希爾豪斯是唯一的生物一輪機構投資者,自此以來見證了快速增長它的成立。

在2015年初的亞洲金融論壇上,張磊明確表示,他對醫療衛生行業持樂觀態度,堅定不移地推動中國醫療行業的創新和發展。他認為,目前中美兩國在醫療服務領域的差距仍然很大,中國有著巨大的發展空間和長期發展空間,未來十年中國醫療保健領域也將發生巨大變化。圖案。在過去兩年中,高淳資本將醫療保健行業作為重要的投資方向。 2015年初,高松向中國介紹了美國最大的非營利性醫療機構梅奧醫療集團,并共同成立了合資公司匯智醫療,全面介紹和本地化梅奧的先進醫療技術,管理經驗和培訓服務體系。讓每一個中國人都受益。

覆蓋非常成功,必須有非凡的人。在去年論壇舉行的年會上,張磊引用百濟神舟的研究成果說,在優秀科學家和企業家的推動下,生物技術的未來創新將超越每個人的想象。創新才剛剛開始,中醫的未來前景廣闊。

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